根據(jù)《每日體育報(bào)》的報(bào)道,弗洛倫蒂諾計(jì)劃成立一家工具性公司,引入投資者緩解翻新伯納烏球場(chǎng)帶來(lái)的資金壓力。而這一做法與巴薩近年的做法類(lèi)似。

報(bào)道稱(chēng),去年11月24日,弗洛倫蒂諾向皇家馬德里的會(huì)員們通報(bào)稱(chēng):“我們的俱樂(lè)部必須擁有一個(gè)能夠保護(hù)我們作為機(jī)構(gòu)的組織架構(gòu),同時(shí)也保護(hù)我們所有人作為皇家馬德里所有者的權(quán)益。為此,我向大家確認(rèn),我們將向本次大會(huì)提交一份關(guān)于俱樂(lè)部社會(huì)結(jié)構(gòu)重組的提案,以確保我們的未來(lái),保護(hù)我們免受威脅,并且最重要的是,保證會(huì)員們真正成為俱樂(lè)部及其經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的所有者?!?/p>
盡管最近幾個(gè)月從接近主席的媒體中泄露了多種可能模式的版本,但這位領(lǐng)導(dǎo)人遇到了一個(gè)不可動(dòng)搖的現(xiàn)實(shí):要么將皇家馬德里轉(zhuǎn)變?yōu)轶w育股份公司(SAD),要么維持現(xiàn)狀?!暗聡?guó)模式”或“拜仁慕尼黑模式”,雖然深得弗洛倫蒂諾的喜愛(ài),卻與西班牙立法的限制相沖突。
弗洛倫蒂諾需要引入投資者為俱樂(lè)部注入資金,因?yàn)槭サ貋喐?伯納烏球場(chǎng)的翻新工程耗費(fèi)巨大,迫使他尋找新的投資來(lái)源,而這筆資金他已經(jīng)通過(guò)其他方式注入過(guò)皇家馬德里。
用于翻新體育場(chǎng)的近15億歐元支出迫使俱樂(lè)部申請(qǐng)了多筆貸款,為了緩解壓力,俱樂(lè)部已經(jīng)啟動(dòng)了第一項(xiàng)“杠桿”。即以3.6億歐元的價(jià)格向Sixth Street和Legends出售伯納烏未來(lái)20年商業(yè)收益的20%。然而,這項(xiàng)業(yè)務(wù)(當(dāng)然也包括體育場(chǎng)本身)仍然完全歸皇家馬德里所有。
皇家馬德里在2021年成立了一家名為皇家馬德里體育場(chǎng)有限公司的商業(yè)公司,用于管理與圣地亞哥-伯納烏相關(guān)的多個(gè)方面事務(wù)。例如,這家公司還擁有圣地亞哥-伯納烏停車(chē)場(chǎng)有限公司,該公司負(fù)責(zé)建設(shè)已被馬德里市政府兩次撤銷(xiāo)審批的停車(chē)場(chǎng)項(xiàng)目。而這一解決方案正是弗洛倫蒂諾信任的金融顧問(wèn)阿納斯-拉格拉里再次支持的選擇,他主張通過(guò)創(chuàng)建子公司來(lái)推動(dòng)俱樂(lè)部的各條業(yè)務(wù)線(xiàn)發(fā)展。
這也是弗洛倫蒂諾將采用的方案,以引入那些已準(zhǔn)備好注入資金的投資者。據(jù)俱樂(lè)部消息人士向《國(guó)家報(bào)》證實(shí),這筆資金規(guī)模約占俱樂(lè)部估值的10%。這一舉措將使俱樂(lè)部能夠保留其性質(zhì)、結(jié)構(gòu)以及傳統(tǒng)的管理機(jī)構(gòu)。
俱樂(lè)部目前“體育俱樂(lè)部”的法律結(jié)構(gòu)將保持不變,同時(shí)會(huì)成立一家工具性公司,該公司在俱樂(lè)部的歷史管理機(jī)構(gòu)中不擁有控制權(quán)或話(huà)語(yǔ)權(quán)?!扼w育法》允許俱樂(lè)部開(kāi)展商業(yè)活動(dòng)或成立子公司,前提是收入需重新投入到體育相關(guān)用途,且不得分配利潤(rùn)(第13條以及1990年第10號(hào)法律第2條、2022年第39號(hào)法律)。
因此,這并非直接出售俱樂(lè)部10%的股份,而是出售一家由俱樂(lè)部創(chuàng)建并持有多數(shù)股權(quán)的公司股份。這一方式能讓皇家馬德里獲得所需的有限投資,同時(shí)不改變其會(huì)員制所有權(quán)模式,也不會(huì)轉(zhuǎn)型為體育股份有限公司。目前尚不清楚皇家馬德里將把俱樂(lè)部業(yè)務(wù)的哪些部分(球場(chǎng)運(yùn)營(yíng)、電視轉(zhuǎn)播權(quán)、商業(yè)授權(quán)等)轉(zhuǎn)移至這家商業(yè)公司。
巴薩的捷徑與伯納烏球場(chǎng)的13.47億歐元
在這種情況下,新產(chǎn)生的權(quán)益將自動(dòng)無(wú)償分配給現(xiàn)有會(huì)員,會(huì)員人數(shù)將根據(jù)皇家馬德里方面批準(zhǔn)成立該工具性公司時(shí)的會(huì)員登記人數(shù)確定。這種模式更偏向會(huì)員權(quán)利性質(zhì),而非傳統(tǒng)的股份形式。
這一模式與拉波爾塔近年來(lái)為拯救巴塞羅那足球俱樂(lè)部免于破產(chǎn)所探索的模式頗為相似。這家巴薩俱樂(lè)部擁有巴薩創(chuàng)新中心有限公司、巴薩制作有限公司(更廣為人知的名稱(chēng)是巴薩工作室)以及巴薩授權(quán)與商品銷(xiāo)售有限公司(后者成立于巴托梅烏時(shí)期)。
圣地亞哥-伯納烏球場(chǎng)的翻新工程成本超出了預(yù)期。根據(jù)皇家馬德里的最新官方數(shù)據(jù),截至2025年6月30日,總投資額已達(dá)13.47億歐元。2019年的初始預(yù)算為5.75億歐元,但之后需要額外申請(qǐng)貸款:例如,2.25億歐元用于可伸縮草坪,3.7億歐元用于應(yīng)對(duì)成本上漲(通貨膨脹、烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)影響等)。
截至2025年6月30日,與翻新工程貸款相關(guān)的未償還債務(wù)為11.32億歐元,且仍有部分工程尚未完工:尤其是為舉辦音樂(lè)會(huì)而進(jìn)行的聲學(xué)改進(jìn)工程,這一項(xiàng)目目前已將最終成本推升至13.47億歐元。
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